德邦证券：煤炭周报：煤价震荡偏弱，静待需求复苏

投资要点： 动力煤窄幅震荡，静待需求复苏。A）价格及事件回顾：本周秦皇岛港动力煤Q5500价格下跌至831元/吨（环比-0.48%）。供应端，主产区个别前期停产煤矿复产，整体供应小幅提升。坑口方面，坑口销售情绪有所回暖，矿端库存小幅释放。港口方面，坑口部分价格探涨，港口发运成本偏高，贸易商观望情绪延续，港口多数维持刚需拉运。下游方面，电厂机组即将进入分段检修，终端日耗延续回落，整体库存仍处于偏高水平，暂无补库压力。B）价格短期观点：我们判断煤价快速下跌告一段落，未来有望先震荡、后反弹。i）“金三银四”非电旺季来临：两会提出拟安排地方政府专项债3.9万亿，同比多增1000亿元，随着资金陆续到位，续建项目和新建项目有望加快脚步，同时进入“金三银四”，钢铁、水泥等非电行业补库需求将逐步迎来释放，工业端用电需求基础支撑有望走强；ii）港口库存延续去化：截至3月30日，环渤海9港库存降至2167.3万吨，同比下降19.73%；iii）非电需求有韧性：根据Mysteel数据，最新一期甲醇/尿素开工率分别为82.28%/85.77%，处于历史同期高位；iv）大秦线将于4月1日开启为期一个月的春检，在