国信证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-Q2海外复苏提速，聚焦精益增长加速下沉扩张

华住集团-S(01179) Q2收入增长与指引一致，疫情反复业绩承压。2022Q2，华住实现收入34亿元/-5.70%，与此前收入指引一致。其中境内酒店收入25亿元/-26.80%，DH收入9.20亿元/+311.20%，海外复苏加速。Q2公司归母净亏损3.50亿元，经调整亏损0.84亿元（21Q2盈利4.64亿元），其中境内酒店和DHQ2经调整略亏损各为0.32/0.52亿元,其中境内有所承压，海外则同比减亏。 上半年公司收入持平，经调整业绩亏损7.46亿元。2022H1，公司收入60.63亿元/+2.52%，其中境内酒店收入47亿元/-14.50%，DH收入13亿元/+252.90%；上半年归母业绩亏损9.80亿元，经调整业绩亏损7.46亿元（其中境内亏3.71亿元，DH酒店亏3.75亿元），仍有承压。 国内外复苏节奏相对分化，开店节奏有所放缓。2022Q2境内在营酒店（不含征用酒店）RevPAR141元/-32.86%（ADR-14.51%，Occ-17.7pct），恢复至2019年的68%，Q2含征用酒店则RevPAR恢复75%。2022Q2，境内同店RevPAR-36.20%