中信证券经纪(香港)：仍在等待需求复苏-260731

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年7月28日发布的题为《Stillwaitingforreflection》的报告，汽车上周订单量骤降，因消费者在比亚迪、吉利、零跑、长城、鸿蒙和小米密集的8月新车发布前保持观望。尽管新车发布可能提升消费者参与度，但根据分析估计，在国内乘用车市场8月同比收缩约20%的背景下，这种集中发布也可能加剧竞争。对股票而言，在观察到实质性复苏前，需求持续疲软可能使电动车板块维持波动。比亚迪和吉利凭借更强的产品竞争力（包括国内外市场）值得关注。 上周主要品牌汽车订单周环比下降25%。 大众市场周环比下降8%。分析指出，零跑和吉利银河表现稳定，因为零跑改款B系列持续吸引关注。 8月，比亚迪将在大众市场推出两款新车型——秦Max和海豹08，增加其第二代大众市场产品供给。在高端细分市场，市场也预计腾势N8EV和方程豹方程S将发布。 “新势力”订单周环比下降58%，主要由于小鹏L03和理想L6发布后的正常化。 小鹏上周宣布召回约30,000辆于2023-25年生产的X9，原因是空气悬架问题，相关成本可能将由供应商共同承担。 高端品牌订