中信证券经纪(香港)：时间错位-260731

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年7月28日发布的题为《Distortionintime》的报告，尽管市场担忧AI投资见顶，但Screen的基本面却显示增长正在加速。公司在一季度开局缓慢情况下仍上调了2027财年指引，这得益于半导体生产设备（SPE）订单创历史新高，已为2026-27年实现超越晶圆厂设备（WFE）市场增速做好准备。 创纪录订单推高截至2027财年指引 Screen一季度营业利润144亿日元，低于IBES一致预期的286亿日元，但管理层表示符合内部目标。公司维持上半年指引的同时，因SPE订单创新高，将2027财年营业利润指引从1,500亿日元上调至1,565亿日元，与市场一致预期的1,566亿日元基本持平。下半年加速确认的SPE销售将提供支撑，订单覆盖率接近100%。 公司计划2026-27年以快于WFE市场20%+的节奏增长 管理层将2026年WFE（晶圆厂设备）增速预期从原15-20%上调至20%以上，其中代工/逻辑芯片增长20%+，DRAM增长25%+，NAND增长20%，功率及其他半导体中个位数增长。中国市场的需求因先进制程需求上