华安证券：建材行业基金持仓分析：2021Q4基金配置比例升至超配

主要观点： 建材行业 2021Q4 基金持仓比例升至超配 2021Q4 基金重仓建材行业比例为 1.74%，环比 2021Q3 提高 0.43pct；超配比例为 0.17%。 2021Q4 基金重仓建材行业的持股总市值为 457.60 亿元，环比上一季度增长 40.64%。 2021Q4 基金重仓建材行业的比例在经历 2021Q2/2021Q3 两个季度的连续低配后，重新回归超配且配置比例达到近两年高点。我们认为主要由于 1） 2021Q4消费建材板块受益于下游房地产政策边际有所改善以及主要原、燃料价格高位回调、成本端压力缓解，前期调整较多的部分消费建材标的估值预期修复，获得资金资金买入； 2） 2021Q4 政策“稳增长”、“适度超前基建投资”的预期逐渐升温下，与基建产业链相关度较高的水泥、减水剂、管材等建材品种获得增持。 减水剂获增持，水泥增减持略有分化 2021Q4 水泥和减水剂板块配置比例为 0.10%，环比增加 0.02 pct；板块整体仍然处于低配状态，低配比例为 0.34%。 其中，减水剂板块获明显增持，以基金持股数量变化绝对数量计， 苏博特（ +1786 万股）和垒知集