华安证券：基于对第三阶段行情关键问题的讨论：为什么坚定看好成长第三阶段拔估值行情

主要内容 成长系列复盘报告第一二篇发布以来，与投资者进行了广泛而深入的探讨，其中对第三阶段拔估值行情尤为关注。结合目前成长演绎进程，本报告聚焦①成长第三阶段行情为什么会有；②目前成长处在何处进程；③第三阶段行情有无可能已经演绎完毕；④第三阶段行情支撑逻辑是什么；⑤第三阶段行情如何配置细分领域等事关第三阶段行情的关键问题集中探讨。 核心结论：本轮成长第三阶段拔估值行情仍会到来，目前成长风格行进至第二阶段向第三阶段过渡的良性调整期尾声或第三阶段行情早期。关注电力设备和电子的强势主线行业以及国防军工和计算机具有估值扩散潜力的行业 成长第三阶段行情发生的本质逻辑立足于经济新下行压力下的宏观政策稳增长和行业支持政策。如第一轮成长第三阶段是在2010年下半年经济再现下行压力加大，政策重启宽信用稳增长，以及七大战略性新兴产业发展规划、创业板上市、苹果4S发布等行业支持政策和焦点事件背景下诞生的。第二轮成长第三阶段是在2015年上半年价格通缩迹象、经济重新加快下行，政策开启宽货币宽信用稳增长，以及互联网+、双创、中国制造2025等产业政策背景下发生的。结合本轮宏观政策稳增长和行业支持政策同样具备，成长