东吴证券：商贸零售行业点评报告：免税数据跟踪周报（2023年第3周）：春节旺季赴岛游进入景气区间，线上折扣相应收窄

投资要点离岛免税销售与赴岛游客人数有较大相关性：自2020年7月离岛免税新政实施后，经过一年的红利释放期，免税购物金额与海南旅客数量走势逐渐同步，呈现同涨同跌、涨跌幅基本一致的情况。根据对三亚凤凰、海口美兰两机场的进港客流数据跟踪来看，2022年以来赴岛游客波动较大，离岛免税销售同步承压，近期进入12月后客流有显著回升；春节将近，海南旅游进入旺季，客流继续提升，2023年1月9日-1月15日，三亚凤凰、海口美兰两机场日均进港客流达34645和37159人次。客流跟踪情况：进入春节旺季后赴岛客流迅速回升，已基本恢复到接近疫情前的水平。元旦期间客流提升至往年旺季水平，假后客流水平继续攀升。进入春节旺季，海南岛进岛游客迅速恢复到接近疫情前的水平，日均进港继续攀升至6.8万，有望继续走高。从恢复程度上看，2022年12月日平均进港客流为39425人，恢复至2021年同期的87%，为2019年同期的59%。2023年1月最近一周（1月9日-1月15日）日均进港客流为67667人，恢复至去年（2022年）同期的119%，为2019年同期的95%。免税折扣跟踪情况：受Q4折扣季结束和海南进入旺季的影