国信证券：多资产周报：汇率突破6.8-260510

核心观点 汇率突破6.8。2026年5月7日，人民币对美元汇率迎来重大突破，离岸人民币盘中最高触及6.7974，创下自2023年2月以来的新高。（1）本轮升值的核心驱动力之一是美元指数的走弱。随着中东地缘冲突逐步释放缓和信号，此前支撑美元的强力避险情绪大幅降温，资金开始从美元资产流出，转向非美货币。同时，美联储货币政策与国内经济周期的错位，导致美元吸引力进一步回落，为人民币反弹腾挪出了空间。在汇市表现中，日元和韩元的带头冲锋形成了显著的传染效应。特别是韩股年内涨幅冠绝全球，吸引了大量国际资本涌入亚洲市场，人民币作为地区资产的重要锚点，顺势启动升值进程。（2）四月出口数据继续走强，我国4月出口同比增14.1%，大幅高出彭博调查预期8.4%和前值2.5%，持续为外汇市场提供稳定的净流入。长期积累的高顺差背景下，企业手中握有大量存量外汇。随着6.80关键点位的突破，市场升值预期被激发，大量出口企业选择在此时点集中结汇，这种行为进一步推高了人民币汇价，形成了“升值—结汇—再升值”的正反馈循环。（3）未来看，一方面，美元避险溢价的消退与中美经济周期的趋势性反转，正从外部彻底移除汇率压制，配合日韩