中泰证券：银行：首套房按揭利率动态调整政策点评：因城施策，常态化刺激居民需求

事件：1月5日，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。自2022年第四季度起，各城市政府可于每季度末月，以上季度末月至本季度第二个月为评估期，对当地新建商品住宅销售价格变化情况进行动态评估。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。此次政策为9月份政策延续，是央行在按揭贷款利率方面进行“因城施策”常态化和动态化调整的体现。此次政策实际上就是对9月份政策的延续，将期限从2022年底进一步延伸至2023年，也表明2023年降房贷、允许部分城市突破利率下限等操作将进一步常态化。而且此次政策也说明了对评估期内不再满足条件的城市要恢复利率下限，所以也体现了利率调整的动态化，更有利于支持城市政府“因城施策”，用足用好政策工具箱。本次政策调整之“量”：满足条件的城市数量较9月份有所扩大。9月政策试行时全国70个大中城市中满足条件的城市数目为23个，本次满足条件的城市数量增至38个，且受到影响的均为二三线城市，以三线城市居多。本次政策调整之“价”：预计将有更多符合条件的城市下调首套房按揭贷款利率，边际降幅