民生证券：龙源电力（001289）-2022年业绩预告点评：成本扩张、计提减值，业绩短期承压

龙源电力(001289)事件概述：1月31日，公司公布2022年业绩预告，2022年度实现归属于上市公司股东的净利润44.54亿元到51.97亿元，同比下降30%至40%（经重述）；归属于上市公司股东的扣非净利润51.90亿元到58.39亿元，同比下降10%至20%（经重述）。电量向好，装机加速致成本扩张：2022年，公司完成发电量706.33亿千瓦时，同比增长11.6%，风电完成发电量583.08亿千瓦时，同比增长13.7%。Q4公司风电发电量162.30亿千瓦时，同比增长13.7%，增速较全年增速持平，或受上年同期风电利用小时高基数影响，4Q21全国风电利用小时数为592小时为同期较高值。但风电电量增速低于装机规模及成本增幅，导致公司风电板块盈利水平较去年同期下降，影响业绩表现。火电电量基本持平，光伏或将提速：Q4火电完成发电量25.45亿千瓦时，同比增长1.0%；全年火电电量同比下降1.9%。光伏装机规模增长推动发电量高增，Q4其他可再生能源（基本为光伏）完成发电量4.05亿千瓦时，全年完成发电量17.52亿千瓦时，同比增长44.9%，2023年年初以来，光伏产业链成本下降明显，