民生证券：中国神华（601088）-2022年业绩预告点评：盈利稳健，投资价值显著

中国神华(601088)事件：2023年1月30日，公司发布公告称，预计实现归属于公司股东的净利润为687亿元至707亿元，同比增加184亿元至204亿元，增长36.6%至40.6%；国际会计准则下，公司2022年归属于公司股东的净利润为719亿元至739亿元，同比增长39.3%至43.2%。不同会计准侧下的利润差额为32亿元，两者差额的主要原因在于中国会计准则下，计提的维简费、安全生产费及其他类似性质的费用，计入当期费用并在股东权益中的专项储备单独反映。而按国际财务报告准则，这些费用应于发生时确认。多因素促使2022年业绩增长。据公告，公司2022年业绩增长的主要原因在于：1）2022年商品煤产量及售价上升；以煤电保电力稳定，新增投运机组，优化机组运行，售电量和价格增长。2）平均所得税税率同比下降。3）对联营企业的投资收益同比增长。22Q4业绩同比增长，环比下滑。根据公告测算，2022年四季度公司实现归母净利润95.69~115.69亿元，较去年四季度的增长0.5%~21.5%，较2022年三季度下降35.7%~46.8%。2022年四季度，公司实现商品煤产量78百万吨，同比下降5.