民生证券：兖矿能源（600188）-2022年业绩预告点评：减值与融资费用影响22Q4业绩释放

兖矿能源(600188)事件：2023年1月20日公司发布公告，公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润约308亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加约145亿元左右，同比增加89%左右。减值与融资费用影响22Q4业绩释放。根据公告测算，2022年四季度公司实现归母净利润36.72亿元，同比下降8.82%，环比下降59.61%。据公告，公司计提资产减值准备约24亿元，影响2022年度归属于上市公司股东的净利润同比减少约12亿元，另外一次性计入未确认融资费用约11亿元，影响2022年度归属于上市公司股东的净利润同比减少约5亿元。假设剔除减值影响，公司22Q4归母净利润约为48.72亿元，仍低于我们预期。2022年商品煤产销小幅下滑，2023年有望提升。据公告，2022年公司完成商品煤产量9953万吨，同比下降5.23%，完成商品煤销量10469万吨，同比下降0.9%，其中自产煤销量9126万吨，同比下降2.74%。2022年四季度，公司完成商品煤产量2296万吨，同比下滑15.74%，环比下降11.45%；销售商品煤2606万吨，环比增长1.6%，同比下降8.41%，其中