华西证券：东方电子：电力信创被低估

东方电子(000682)核心观点:电力信创踏上加速进程信创加速，两网作为核心央企，信创将踏上加速进程。其中，电力领域自动化、数字化程度需求高，信息化领域投入大，购买力强，能源领域将以两大电网为排头兵吹响信创的号角。两网自主可控试点有序推进，已获得部分成果；近期从试点、中标信息来看，电网国产化进程从应用系统层面开始向基础软件和基础硬件下沉，替代进程有望加速。变电站国产化试点加速推进，国产化替代亟待爆发。近两年，多地纷纷开展变电站综自系统国产化的试点工作，我们预计后续电网招标中，信创系统及设备的招标比例将逐步上升。东方电子：业务系统改造+变电国产替换核心受益受益逻辑一：电网国产化替代向基础硬件和基础软件下沉的过程中，必然带来核心业务应用系统的适配改造需求，两网体系内调度、营销等核心业务系统的主要参与者将优先受益。公司是电网核心调度系统的主要参与方，电网应用层面信息化技术处于第一梯队；在南网体系保持强市场地位，并成为国网营销2.0的核心开发团队。受益逻辑二：变电设备国产替代过程中，我们预计市场格局会呈现更加集中的趋势。我们认为产业链全面、技术能力强、布局介入早的厂商更容易获得份额优势。其一，