华西证券：上海石化（600688）-炼化盈利有望复苏，碳纤维引领新材料发展

上海石化(600688)事件概述2022年11月22日，国资委发布新闻，中国石化上海石化碳纤维成功应用于氢动力电车，该材料运用能够减少车头罩重量，降低运行过程中的能耗，有助于提升续航里程、舒适性和隔音降噪效果。分析判断:具有整体规模实力的一体化炼化企业截止2021年底，公司具有1600万吨/年综合加工原油能力和乙烯70万吨/年、有机化工原料428万吨/年、塑料树脂100万吨/年、合纤原料109万吨/年、合纤聚合物59万吨/年、合成纤维26万吨/年的生产能力,并拥有独立的公用工程、环境保护系统,及海运、内河航运、铁路运输、公路运输配套设施。2021年，受原油价格上涨及国内经济随新冠疫情逐渐复苏，下游端需求回暖，公司实现营业收入892.80亿元，同比增长19.51%，实现归母净利润20.01亿元，同比大幅增长218.50%；2022年前三季度受上海疫情、停工检修的影响，公司业绩有所下滑，2022年前三季度实现营业收入577.79亿元，同比-51.96%，实现归母净利润-20.30亿元，同比-201.92%。我们预计随着国际油价逐步下行，以及下游需求复苏，公司炼化业务盈利水平将显著回升。积极