长城国瑞证券：利亚德（300296）-显示领域龙头企业 Mini/Micro LED成为增长新引擎

利亚德(300296)主要观点：利亚德为全球LED显示应用行业龙头企业。2016-2021年，利亚德连续6年蝉联全球LED显示产品市占率第一，小间距产品市占率第一，户内LED产品市占率第一。公司业务布局以智能显示为核心，营收占比超过80%。在疫情的影响下，2022年三季度营收及归母净利润分别为57.73亿元和4.32亿元，分别同比下降1.05%和17.08%。小间距稳居龙头，Mini/MicroLED引领成长。利亚德作为小间距显示行业开拓者，凭借其在LED显示领域的深耕与技术创新，稳居龙头地位。同时采用“利亚德+金立翔+Planar”多品牌战略，逐步打开下沉市场。MicroLED大尺寸显示器迈入量产里程碑，以利亚德为首的大尺寸显示屏产业有望最先实现大规模商业化。随着利亚德MicroLED芯片应用技术进一步成熟，利亚德的巨量转移良率大幅提升，PCB基巨量良率已提升至99.995%，半导体级转移良率迈向99.999%。依托技术突破，2022年6月30日，利亚德正式推出“黑钻”系列MicroLED电视（P0.9-1.8），以及P1.0以下Nin1MicroLED显示产品，覆盖80%室内小间距