海通国际：中国核建（601611）-业绩保持较快增长，核电工程订单顺利落地

中国核建(601611)事件：公司2022年前三季度实现营业收入772.79亿元，同比增长20.27%；归母净利润12.78亿元，同比增长22.72%；扣非归母净利润12.33亿元，同比增长24.22%。点评如下。收入稳健增长，核电工程新签订单顺利落地。分季度看，公司2022Q1、Q2、Q3单季度营收分别同比增长23.74%、24.47%、12.75%；归母净利润分别同比增长25.84%、79.14%、-5.24%；单季度净利率分别为2.28%、2.10%、2.58%。2022年前三季度公司累计新签合同955.21亿元，同比小幅增长2.1%。今年9月10日公司公告新签广东陆丰核电厂5、6号机组核岛安装工程合同，可见公司核电工程业务推进顺利。毛利率、净利率上升，收款减少导致经营现金流恶化。毛利率方面，公司2022前三季度毛利率同增0.10个pct至8.44%。期间费用率方面，公司期间费用率同降0.20个pct至4.90%，其中销售费用率同降0.02个pct至0.03%；管理费用率（含研发费用）同降0.16个pct至3.48%；财务费用率同降0.02个pct至1.39%。此外，2022年前