中银证券：志特新材（300986）-业绩稳步增长，盈利能力小幅下滑

志特新材(300986)公司发布2022年三季报，20221-3Q实现营收13.02亿元，同增29.2%；归母净利1.28亿元，同增22.0%；EPS0.78元。公司业绩稳步增长，发行转债有望进一步扩张产能。维持公司增持评级。支撑评级的要点业绩稳步增长，现金流降幅较大：20221-3Q，公司实现营收13.02亿元，同增29.2%；归母净利1.28亿元，同增22.0%。公司业绩稳步提升。Q3公司实现营收5.20亿元，同增29.2%；归母净利0.57亿元，同增6.5%。20221-3Q公司经营活动现金流净额为-1.72亿元，同减419.8%；Q3经营现金流净额为-1.08亿元，同减146.9%。公司经营活动现金流降幅较大。盈利能力小幅下滑：20221-3Q，公司综合毛利率为32.17%，同减6.61pct；归母净利率9.80%，同减0.58pct；期间费用率18.49%，同减5.93pct。Q3公司综合毛利率为32.84%，同减4.16pct；归母净利率10.91%，同减2.33pct；期间费用率17.18%，同减1.93pct。成本承压，减值规模扩大：20221-3Q铝锭市场价格高位震荡