民生证券：天目湖（603136）-2022年三季报点评：三季度业绩表现亮眼，看好冬季酒店与温泉项目协同发力

天目湖(603136)天目湖发布2022年三季报。公司2022Q3营收1.54亿元，同比+70.61%，较19年同期-7.73%；归母净利润0.56亿元，同比+4829.87%，较19年同期-8.26%；扣非归母净利润0.54亿元，较去年同期扭亏为盈，较19年同期-10.83%。三季度营收及归母净利润增长，主要是2021年暑期南京等周边地区疫情扰动使业务锐减所致。从2022年前三季度来看，公司营收2.42亿元，同比-23.56%，较19年同期-37.23%；归母净利润0.02亿元，同比-94.34%，较19年同期-97.84%；扣非归母净利润-0.02亿元，去年同期为0.40亿元。前三季度营收及利润同比下滑，主要是上半年疫情扰动使景区客流减少所致。三季度毛利率及净利率同比增长，2021年营收低基数及固定成本为主要原因。公司2022Q3毛利率55.19%，同比+19.13pcts，较19年同期-18.53pcts；净利率36.44%，同比+35.18pcts，较19年同期-0.21pcts。公司前三季度毛利率31.46%，同比-18.66pcts，较19年同期-37.68pcts；净利率