中银证券：金徽酒（603919）-疫情影响短期需求，3季度业绩承压

金徽酒(603919)金徽酒公布22年3季报。2022年1-3季度实现营收15.6亿元，同比增16.4%，归母净利2.1亿元，同比降12.1%，每股收益0.42元/股。3Q22营收和归母净利分别为3.4亿元和185.1万元，营收同比降9.1%，归母净利同比降96.7%。合同负债2.8亿元，环比1H22降0.1亿元。公司业绩低于预期。考虑到西北地区受疫情影响较大，我们下调此前的盈利预测，预计公司22-23年EPS分别为0.67、0.94、1.18元，同比增4%、40.9%、26%，金徽酒值得长期看好，维持买入评级。支撑评级的要点受省内疫情影响，3Q22公司收入同比降9.1%，产品结构持续提升。（1）分产品来看，百元以上高档产品收入占比持续提升，1-3Q22实现营收10.3亿元，同比增18.0%，收入占比67.0%，同比提升0.9pct，其中3Q22营收2.8亿元，同比降6.5%，省内疫情影响宴席需求，收入占比84.2%，同比提升2.7pct。1-3Q22百元以内产品实现营收5.1亿元，同比增13.3%，收入占比33.0%，其中3Q22百元以内产品实现营收0.5亿元，同比降22.9%。（2