华安证券：青岛啤酒（600600）-Q3销量高增吨价稳升，成本压力开始缓释

青岛啤酒(600600)主要观点：事件：公司发布2022年第三季度报告2022Q1-Q3公司实现营业收入291.10亿元，同比+8.73%；实现归母净利润42.67亿元，同比+18.17%；实现扣非归母净利润38.60亿元，同比+20.04%；其中Q3单季度实现营业收入98.37亿元，同比+16.00%；实现归母净利润14.15亿元，同比+18.37%；实现扣非归母净利润12.70亿元，同比+20.06%。Q3总销量实现双位数增长，青岛主品牌销量增速略慢于其他品牌销量增速销量方面，2022年前三季度，公司累计实现啤酒销量727.9万千升，同比增长2.8%，Q3单季度啤酒总销量255.9万千升，同比增长10.6%，销量表现亮眼，主因7月、8月线下消费场景复苏明显及高温天气促进啤酒消费。分产品看，测算Q3单季度主品牌/其他品牌销量135.3/120.6万千升，同比增长7.7%/14.1%，一方面因为9月部分区域出现疫情，中高端啤酒消费场景有所缺失，阻碍结构升级进程，另一方面由于炎热天气刺激下大众啤酒消费需求阶段性增长更快。结构升级与直接提价共同推升均价，Q3单季度均价提升速度略有放缓、毛利