西南证券：中际旭创（300308）-800G持续放量，盈利能力稳定提升

中际旭创(300308)投资要点事件：公司发布2023年半年度报告，2023H1实现营收40.04亿元，同比下降5.37%；归母净利润6.14亿，同比增长24.63%；扣非净利润5.83亿元，同比增长31.55%。单季度来看，公司23Q2收入21.7亿，环比增长17.9%；归母净利润3.6亿，环比增长45.6%，位于预告区间上沿。产品结构改善，高端产品占比提升提振盈利能力。23H1受益于AI催化，算力暴增，下游大客户加单频繁，高端光模块需求呈现爆发式增长。公司800G光模块放量显著，公司收入/净利润均环比提升。从ASP角度：公司光模块综合ASP由942元提升至1134.9元，同比增长20.5%；其中海外销售模块产品ASP为1496元。公司800G高端光模块占比不断提升，带动H1相关业务毛利率提升3.6pp至30.4%。降本增效显著，净利率创新高。费用方面：公司持续优化费用支出，进行成本管控。23H1整体期间费用率缩减2.1pp，销售/管理/财务费用率分别为1.1%/4.7%/-1.4%，分别减少-0.17/1.08/0.97pp。财务费用为-7315万元，主要系银行存款利息收入、汇兑收