华西证券：铂科新材（300811）-盈利水平持续提升，看好芯片电感第二成长曲线

铂科新材(300811)事件概述2022年10月24日，公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入7.44亿元，同比增长42.38%；归母净利润1.31亿元，同比增长55.84%；扣非归母净利润1.29亿元，同比增长60.30%。分析判断:盈利能力提升，新产品导入加速公司Q3单季度实现营收2.72亿元（同比+33.22%，环比+0.77%），归母净利润5268.63万元（同比+64.89%，环比+13.36%），毛利率为37.37%(环比增加1.17pct百分点)。利润端公司持续改善主要得益于新产品NPV和NPC导入顺利，以及汽车用户占比提升导致。研发芯片电感，构建公司第二成长曲线芯片电感产品起到为芯片前端供电的作用，可广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA、笔记本电脑、矿机等领域。主流芯片电感目前主要采用铁氧体材质，但铁氧体饱和特性较差，随着未来电源模块的小型化和应用电流的增加，铁氧体电感体积和饱和特性已经很难满足未来发展趋势，而金属软磁材料电感具有更高效率、小体积、能够响应大电流变化的优势。使用金属软磁粉芯，由于其比铁氧体更高的磁饱和密度，可以缩小电感体积，降低铜的使用量