西南证券：中际旭创（300308）-全球光模块龙头优势凸显，迎行业升级趋势振翅高飞

中际旭创(300308)推荐逻辑：（1]）光模块下游行业需求持续向好。数通领域看，Dell’OroGroup预计2026年全球IDC资本开支将增长至3500亿美元，叠加国内“东数西算”工程建设热潮，数通光模块加速放量。公司作为数通光模块龙头，21年市场份额提升至全球第一，同时在手订单充足，22年增势明确。（2）产业链延伸至激光雷达领域。沙利文研究预计中国激光雷达市场2026年规模有望达431.8亿元，5年CAGR高达184.9%。公司以OEM模式作为切入点，逐步推进高附加值业务模式，突破头部客户，预计于明年放量打开第二增长极。（3）22年两度发布股权回购计划，用于员工持股/股权激励，彰显业绩向好信心。数通：全球龙头地位稳固，400G产品不断拓宽业绩天花板。公司产品迭代速度领跑全球，充分享受产品投放初期的高红利，且通过量产100G产品切入北美市场，与谷歌、亚马逊、Facebook等客户均保持稳定的合作关系。2020年，公司100G及以上速率产品的全球市占率为30%左右，2021年400G产品全球份额50%左右，居行业首位。22年，800G产品开始小规模出货，预计23/24年迎来大规模放量