西南证券：北路智控（301195）-智慧矿山领域“小巨人”，技术实力持续提升

北路智控(301195)投资要点推荐逻辑：1）产品布局全面，业绩快速增长，2022年上半年营业收入同比增长36.0%，预计未来三年营业收入复合增速将达32.5%；2）多因素推进矿山智能化转型，行业发展迅速：根据八部委智能矿山规划文件，预计2025年智慧矿山投资规模千亿级，2035年投资规模超万亿；3）布局山西等产煤大省、覆盖行业核心客户，获得郑煤机等股东高度认可，与华为积极合作，发展前景广阔。业绩持续增长，盈利持续攀升。公司2021年营收5.8亿元，2019年到2021年复合增速为41.1%，2022年上半年营收3.2亿元，同比增长36.0%。公司2021年归母净利润为1.5亿元，2019年到2021年复合增长率为56.6%，2022年上半年归母净利润0.8亿元，同比增长43.9%。随着公司业务版图及服务范围不断开拓，客户纽带加深，费用控制能力增强，公司盈利能力将进一步提升。市场发展前景广阔，多因素叠加助推矿山智能化。智能矿山市场规模巨大，2035年全国逾4000处矿山基本实现智能化，我们测算2025年，智慧矿山投资规模约为2741亿元，2035年市场规模超万亿元。政策扶持、科技赋能助