安信证券：振芯科技（300101）-集成电路持续高增长，北斗三代有望逐步放量

振芯科技(300101)事件：公司公布2022年半年报。2022H1，公司实现营收5.00亿元，同比增长38.87%，实现归母净利润1.63亿元，同比增长105.09%。2022Q2，公司实现营收2.99亿元，同比增长57.34%，实现归母净利润0.95亿元，同比增长128.16%。集成电路营收持续高增长，是公司业绩成长主要动力。公司集成电路产品主要以处理模拟和数字信号的数模混合产品为主，产品生命周期较长，行业技术壁垒较高，具有高投入、高成本、重技术人才经验的特点，因此，行业竞争格局相对稳定。受益于集成电路行业市场需求增长，公司在保障技术水平不断提升的同时加大新产品推出速度及市场开拓力度，上半年公司集成电路业务实现营收2.62亿元，同期增长77.45%，显著高于公司整体营收增长速度。我们认为，随着装备信息化水平的不断提高，数模集成电路产品需求将保持增长，公司的数模集成电路产品将持续推动公司业绩增长。研发投入已见成效，规模效应显著提升，期间费用率进一步下降。前期，公司为了开发集成电路产品，在研发投入方面投入庞大，目前诸多产品已经实现量产，研发投入占比逐步减小。公司营收规模持续增长，规模效