中银证券：绝味食品（603517）-单店营收承压，期待疫后恢复

绝味食品(603517)绝味食品公布22年半年报。22年上半年实现营收33.4亿元，同比增6.1%，归母净利1.0亿元，同比降80.4%，每股收益0.16元/股。2Q22营收和净利分别为16.5亿元和0.1亿元，营收同比增0.6%，净利同比降96.4%。1H22公司门店数量合计14921家，较2021年底净增1207家。公司短期业绩受疫情扰动较大，随着成本端及费用端压力缓解，公司业绩将逐步恢复，维持增持评级。支撑评级的要点拓店节奏符合公司规划，单店营收承压，仍处于恢复中。上半年公司门店总数合计14921家，较2021年底净增1207家，门店扩张数量符合公司规划。分区域来看，1H22西南/西北/华中/华南/华东/港澳及新加坡等市场营收增速分别为-1.7%/21.9%/24%/1.1%/-8.2%/7.6%/30.3%，其中华东及西南市场受疫情影响较大，2Q22营收增速分别为-16.0%、-4.9%，其他市场营收端则表现出相对韧性，基本实现正增长。我们判断1H22单店鲜货平均营收同比降10%-15%。考虑到公司上半年已基本完成此前规划的拓店目标（2022年新增门店数量为1000-1500家