民生证券：拓荆科技（688072）-2022年中报点评：中报超预期，收入加速兑现

拓荆科技(688072)8月26日，拓荆科技发布2022年中报，公司2022年H1实现营收5.23亿元，同比增长364.87%；实现归母净利润1.08亿元，扣非净利润0.49亿元，同比扭亏。中报超预期，收入净利创新高。得益于主业的强劲增势，公司22H1收入同比增长364.87%至5.23亿元，其中PECVD设备收入4.67亿元，同比增长345.21%；SACVD实现收入0.41亿元，ALD设备实现收入0.08亿元。其中Q2单季度实现收入4.16亿元，同比增长658.42%，创下历史新高。利润端，公司22H1毛利率达到46.76%的历史新高，同比提升8pct；归母/扣非净利率分别达到20.37%/9.39%，同比扭亏。净利率的大幅提升主要得益于销售规模增长带来的研发费用率摊薄，公司22H1研发费用1.18亿元，同比增长45.66%，但研发费用率降至22.46%，较2021年下降16pct。资产负债端，公司22H1存货达15.63亿元，较年初增长6.1亿元，其中发出商品9.31亿元，较年初增长1.74亿元；合同负债达10.87亿元，较年初增加5.99亿元，体现发货量和在手订单的大幅增长。P