民生证券：火炬电子（603678）-2022年中报点评：2Q22业绩改善明显；估值处于历史较低位置

火炬电子(603678)事件：公司近期发布2022年中报，1H22实现营收19.6亿元，YoY-18.7%；归母净利润4.96亿元，YoY-9.8%；扣非净利润4.84亿元，YoY-10.6%。业绩表现符合此前市场预期。受经济发展疲弱及疫情影响，公司业绩短期承压。2Q22业绩改善明显；利润率创历史新高。单季度看，1）2Q22实现营收11.2亿元，同比减少11.2%，环比增加32.6%；归母净利润3.0亿元，同比增加3.4%，环比增加56.0%。2Q22营收恢复明显，业绩创历史新高。2）2Q22毛利率同比提升7.6ppt至45.3%；净利率同比提升3.8ppt至27.9%，单季度利润率创历史新高。1H22毛利率同比提升6.9ppt至43.3%，系公司提质增效，优化产品结构所致；净利率同比提升2.6ppt至25.9%。元器件板块稳健增长；收购新加坡公司拓展市场。分产品看，1H22：1）元器件板块营收8.5亿元（营收占比43%），YoY+5.4%，元器件为公司核心盈利业务，受益于特种电子、新能源及新兴产业等下游需求驱动，板块整体保持增长。2）新材料板块营收0.37亿元，YoY-34.1%。3