民生证券：海亮股份（002203）-2022年半年报点评：加工费水平回升，铜箔放量打造新增长点

海亮股份(002203)公司发布2022半年报：2022上半年，公司实现营收381.05亿元，同比增长14.9%；归母净利润6.51亿元，同比增长4.7%；扣非归母净利5.63亿元，同比增长18.9%。2022Q2，公司实现营收195.32亿元，同比增长11.2%、环比增长5.2%；归母净利润3.39亿元，同比减少3.3%、环比增长8.6%；扣非归母净利3.32亿元，同比增长12.9%、环比增长43.8%。业绩略低于我们预期。铜加工费回升推动单吨利润增长。量：公司2022H1实现铜及铜合金等产品销量46.04万吨，同比减少3.16%；价：公司2022H1铜产品单吨不含税均价为5.80万元/吨，同比增长18.92%,主要受铜价上涨以及加工费上涨推动。成本：公司2022H1铜产品单吨成本为5.48万元/吨，同比增长18.04%,增长幅度略小于价格增速，反映加工费水平有一定回升，提高公司毛利水平。单吨盈利：公司2022H1铜产品单吨毛利为3252元，同比增长35.95%；毛利率为5.61%，同比增加0.71pct。分产品毛利率来看，铜管、铜棒业务毛利表现优秀，毛利率分别同比增加0.61、1.