中银证券：美畅股份（300861）-金刚线销量高增长，成本有望持续下降

美畅股份(300861)公司发布2022年中报，盈利增长81%符合预期；公司金刚线销量高速增长，产能快速扩张，成本有望持续下降；维持增持评级。支撑评级的要点2022H1盈利增长81%符合预期：公司发布2022年半年报，上半年收入15.38亿元，同比增长86.09%；实现盈利6.66亿元，同比增长81.19%；扣非后盈利6.24亿元，同比增长97.85%；2022Q2扣非盈利3.56亿元，同比增长113.15%，环比增长32.78%。公司中报业绩符合预期。金刚线销量翻倍增长，规模优势降低成本：2022年上半年，公司金刚线产品产销两旺，实现产量4,638.41万公里，销量3,996.70万公里，同比增长101.01%，其中2022Q2实现销量2,302.70万公里，同比增长103.57%。上半年实现金刚线收入15.16亿元，同比增长86.63%，毛利率55.99%，同比减少2.11个百分点，金刚线产品平均结算价格37.92元/公里，同比减少7.15%。在规模化优势的带动下，公司固定生产成本得到摊薄，降本增效取得显著成果，2022Q2公司金刚线产品单位成本15.73元/公里，环比减少13%。