开源证券：三环集团（300408）-公司信息更新报告：2022Q2业绩符合预期，静待下游消费需求回暖

三环集团(300408)业绩符合预期，维持“买入”评级公司发布2022半年度报告，2022H1实现收入28.94亿元，同比+0.62%，归母净利润9.39亿元，同比下滑12.9%，扣非净利润8.09亿元，同比-17.3%，基本符合预期。考虑到疫情冲击和下游消费需求持续疲软，我们下调之前的盈利预测，预计2022~2024年归母净利润为20.89/27.03/36.68亿元（前值为24.83/30.99/38.26亿元），EPS为1.09/1.41/1.91元（前值为1.30/1.62/2.00元），当前股价对应PE为25.2/19.4/14.3倍。虽然短期受疫情和需求疲软影响，但我们认为MLCC国产替代处于初期，行业空间广阔，公司作为国内稀缺的陶瓷材料平台型企业竞争优势明显，且当前估值处于历史低位，长期投资价值凸显，维持“买入”评级。半导体部件业务市占率进一步提升，元器件业务受困消费需求疲软2022H1，电子元件及材料、通信部件和半导体部件占比分别为28.6%、28.5%和21.5%。上半年，电子元件及材料收入8.27亿元，同比下滑18.8%，主要受消费需求疲软和下游厂商去库存拖累；通信