浙商证券：上机数控点评：中报业绩同比增长86%、盈利高增；光伏“一体化”稀缺标的

上机数控(603185)投资要点2022年中报业绩：同比增长86%、盈利能力高企；切片自供、成本端有望再优化1）2022年中报业绩：营收115亿元、同比增长219%，归母净利润15.8亿元、同比增长85.5%。单Q2季度：营收58亿元、同比增长192%；归母净利润9.2亿元、同比增长72%。预计核心受益于公司硅片产能释放+行业价格提升，公司盈利保持高水平。2）盈利能力：综合毛利率20.2%，净利率13.8%。其中单Q2季度，毛利率24.4%、净利率15.9%，我们测算公司2022年Q2硅片单W盈利达1毛以上，处行业领先水平。目前公司切片产能已达20GW，成本端仍有进一步优化提升空间。3）产销情况：目前公司单晶硅产能已达30GW，2022年上半年出货量约15GW。公司拥有丰富的N型硅片产品线，以满足不同客户的需求。计划再扩40GW，合计产能规划达70GW。4）研发费用：2022上半年达6.4亿元、同比增长312%、占营收比5.5%。公司持续加强对N型硅片研发，自主研发了半导体碳化硅切片机，向N型电池领域进行产业链延伸。“硅工业硅+硅料+硅片/硅片设备+N型电池”一体化稀缺标的；持续打开成