国信证券：驰宏锌锗（600497）-矿山金属产量稳定，资产质量持续优化

驰宏锌锗(600497)公司2022H1业绩同比增长70%。2022H1公司实现营收108.98亿元（+3.7%），归母净利润10.17亿元（+70.3%），扣非归母净利润9.81亿元（+79.9%），经营活动产生的现金流量净额17.89亿元（+92.88%）。2022Q2公司营业收入54.47亿元（+3.8%），归母净利润4.68亿元（+105.9%），扣非归母净利润4.66亿元（+116.2%）。公司业绩同比增长主要受益于金属价格上涨。2021Q1-2022Q2,国内锌锭季度现货含税均价分别为21099/22159/22607/23765/25286/26432元/吨。2022上半年锌现货均价比去年同期增加4200元/吨或19.4%，而公司2021年自产锌锭销售成本不含税为14147元/吨，因此公司业绩随锌价波动有较大弹性。重点项目加速推进。报告期内公司新增铅锌资源金属量22万吨，实现增储量大于消耗量。2022H1公司矿山铅锌金属产量维持稳定，铅、锌金属产量分别为6.69万吨、11.16万吨，与去年同期基本持平。下半年随着彝良治水项目、西藏鑫湖项目完工，公司的产销量有望进一步提升。