开源证券：贝泰妮（300957）-公司信息更新报告：2022H1业绩延续较快增长，关注新品牌AOXMED

贝泰妮(300957)事件：公司2022H1营收同比+45.2%，归母净利润同比+49.1%公司发布半年报：2022H1实现营业收入20.50亿元（+45.2%），归母净利润3.95亿元（+49.1%）；其中单2022Q2实现营收12.41亿元（+37.3%），归母净利润2.49亿元（+33.6%），延续较快增长。我们认为，公司是敏感肌护肤龙头，产品、渠道、品牌矩阵日益完善，在皮肤大健康领域持续拓展。我们维持盈利预测不变，预计公司2022-2024年归母净利润为11.70/15.60/20.39亿元，对应EPS为2.76/3.68/4.81元，当前股价对应PE为68.3/51.2/39.2倍，维持“买入”评级。线上淘外渠道录得亮眼增长，线下OTC渠道已拓展至21个省份上半年，线上渠道整体同比+47.8%，自营/经销代销分别实现营收12.38亿元（+60.2%）/3.88亿元（+18.6%），线上自建平台、第三方阿里系平台、其他第三方平台分别实现营收1.53亿元（+18.9%）/8.16亿元（+39.1%）/6.57亿元（+70.9%），预计抖音、京东等渠道较快增长；线下渠道整体同比+3