西南证券：登海种业（002041）-业绩稳健增长，优质种企未来可期

登海种业(002041)投资要点业绩总结：2022年H1公司实现营业收入4.4亿元，同比增长6.1%，归母净利润为1.1亿元，同比增长6.7%，扣非后归母净利润为7726.5万元，同比减少3.6%。单二季度实现营收1.1亿元，同比减少43.3%，归母净利润为787.3万元，同比减少83%。点评：国家玉米种子供过于求的状况有所缓解，商品玉米收购价格有所回升，公司稳健经营，主营业务增长，子公司盈利能力大幅提升，登海先锋实现净利774.8万元、登海五岳实现净利润29.9万元、登海华玉实现净利润189.6万元，报告期内玉米种子实现营收4.2亿元，占比达到95%，同比增长7.6%。除玉米种子外，公司积极推进科研、生产、经营各项工作，2022年，小麦品种“登海206”实打结果为896.6公斤/亩，创山东省小麦高产记录。多因素影响使得全球粮食价格偏高，对种植景气度产生正面促进。因地缘冲突影响，乌克兰春播面积下降，春播主要包括玉米和大麦等作物，乌克兰农业政策与粮食部长索利斯基在联合国全球饥饿问题部长级会议上提到，乌克兰粮食产量较21年将减少50%左右。2016年临储政策的取消以及后续玉米种植面积减少的