西南证券：浙商中拓（000906）-主业与新业并举，盈利与成长齐飞

浙商中拓(000906)投资要点事件：浙商中拓公布2022半年度报告。公司上半年实现营收907.2亿元，同比+5.3%；实现归母净利润4.7亿元，同比+30%。分产品来看，黑色供应链、有色供应链、再生资源供应链、能源化工供应链、新能源供应链收入分别为729.8、17.3、45.2、33.2、66.7亿元，占比80.4%、1.9%、5%、3.7%、7.4%，同比+14.4%、-21.2%、-61.4%、-34.6%、+245.2%。公司在巩固核心产品（黑色供应链）的同时，积极扩展毛利润更高的新能源产业链。国资赋能，股权激励。地方国资背景为公司提供了强大的信用背书，使得公司拥有更强的融资能力，支撑业务快速发展。2022H1，交投集团下属的浙江省交通投资集团财务有限责任公司对公司提供26.5亿元授信。公司在浙江省属国有上市公司中率先实施管理团队参与定向增发、限制性股票激励计划和股票期权激励计划，持续推动子公司实施管理团队持股，不断完善管理团队中长期激励约束机制，形成了长期稳定的优秀核心团队。2015年至今，公司共进行5轮股权激励，累计奖励相关业务人员股份超过12%。市场规模巨大，头部企业市场