西南证券：美畅股份（300861）-产能扩张推动降本，盈利能力环比提升

美畅股份(300861)业绩总结：22H1公司实现营收15.38亿元，同比增长86.09%；归母净利润6.66亿元，同比增长81.19%；扣非净利润6.24亿元，同比增长97.85%。二季度公司营收8.72亿元，环比增长30.99%；归母净利润3.82亿元，环比增长34.05%；扣非净利润3.56亿元，环比+32.78%，EPS0.95元。二季度金刚线出货2300万km，盈利环比提升。22H1公司金刚线营收15.15亿元，同比增长86.63%；产量4638.4万km，出货3996.7万km。其中Q2金刚线出货2302.7万km，环比增长35.93%，同比增长103.60%。Q2公司综合毛利率56.75%，环比增长2.5pct；净利率43.74%，环比增长1pct。上半年公司金刚线毛利率55.99%，综合毛利率55.66%，Q1综合毛利率54.22%，因此Q2在母线价格上涨下，金刚线盈利能力环比微增。我们计算公司金刚线单km成本下降至16元左右，充分展现技改后降本成果，以及公司优秀的成本控制能力。单位价格仍具溢价优势，细线化持续领先。22H1公司金刚线均价37.9元/km（不含税），Q2