西南证券：国缆检测（301289）-线缆检测龙头，长期增长动力充足

国缆检测(301289)投资要点事件：公司公布2022半年报，2022H1实现营收0.86亿元，同比减少17.11%；归母净利润0.26亿元，同比减少24.71%；扣非净利润0.25亿元，同比减少23.50%；Q2单季度看，实现营收0.34亿元，同比减少30.58%，环比减少36.24%；归母净利润0.09亿元，同比减少38.37%，环比减少46.77%；扣非净利润0.09亿元，同比减少36.45%，环比减少48.21%，上半年业绩符合招股书披露业绩预测，相比Q1公司Q2单季度受疫情影响业绩承压明显。检验检测服务受疫情影响拖累整体营收下滑，公司综合毛利率仍保持高位。检验检测是公司第一大主营业务，2022H1营收为0.7亿元，营收占比为84.1%，受疫情影响，同比下降21.3%，导致公司整体业绩下滑。2022H1，公司综合毛利率为61.8%，同比增加0.82个百分点；净利率为29.76%，同比下降3.0个百分点。综合毛利率提升主要系高附加值的中高压线缆检测业务占比和毛利双提升，占比由49.2%提升至55.3%，毛利率由59.4%提升至64.9%，业务结构持续优化；单2022Q2，公司综合