中泰证券：圣邦股份：Q2环比正增长凸显龙头韧性，长期看好先发优势

圣邦股份(300661)投资要点Q2环比实现+8%增长，毛利率保持59%高位1）22H1：公司2022年H1实现营收16.51亿元，同比+80%，其中电源管理11亿元，占67%，同比+73%，信号链5.5亿元，同比+97%。毛利率60%，同比+8.56pct，其中电源管理57%，同比+8.9pct，信号链65%，同比+6.9pct。归母净利润5.4亿元，同比+107%；扣非归母5.3亿元，同比+135%。2）22Q2：实现营收8.76亿元，同比+68%，环比+13%；归母净利润2.8亿元，同比+51%，环比+8%；扣非归母2.83亿元，同比+85%，环比+15%；毛利率59%，同比+5.27pct，环比-1.59pct。公司Q2仍然实现营收、归母净利润环比正增长，并且毛利率仍维持59%高位，凸显景气度下行周期中龙头业绩韧性。“国产替代”窗口期下，看好潜在龙头的先发优势1）圣邦作为大陆模拟龙头，产品布局全面+研发实力国内第一梯队+产品持续拓展，最有机会抓住“国产替代”窗口期：2）持续推新，战略对标海外大厂TI。截至2022H1总料号4000余种，大陆前二。研发人员持续增长支持料号拓展，截