浦银国际证券：SPDBI中国股市资金全景图2022年4月刊：资金流周期底部，继续看多中国股票

结论 以二级市场净资金流为主线、并结合海外中国股票基金净申购，我们分析了中国股市资金面情况。总体来说，中国股市整体净资金流已经位于周期底部，结合多个触底信号的浮现，我们仍然强调此前的观点：对中国股市相对乐观，买入中国股票，具体参看我们的报告《港股资金回流了多少？反弹下的板块怎么配？》、《恒生指数30年来首次触及250月均线，战略性配置港股》、《中国股票：加仓》和《2022年中国股市策略展望：先下后上，上半年需谨慎》。 市场整体 对于中长期，中国股市整体中的三个组成部分，即港股、A股以及中概股，其二级市场资金均呈净流出状态，其流出幅度接近或已达到历史最大流出幅度，表明我们已经处于资金流周期的底部，未来继续流出空间很小。结合独家中国基本面领先指标、信贷脉冲、卖方盈利预期净上修动能、独家中国股票资产净乐观度指数，都共同指向中国股市见底信号已浮现，具体参看我们的报告《恒生指数30年来首次触及250月均线，战略性配置港股》和《中国股票：加仓》。 对于短期，港股在3月呈净流出状态，但是3月下旬资金已出现短期回流，由于尚未覆盖此前流失的资金，短期仍有回流空间。具体参看我们的报告《港股资金回流了多少？