太平洋证券：妙可蓝多：家庭餐桌高速增长，疫情扰动利润承压

妙可蓝多(600882)事件：公司发布2022年中报，2022H1营业收入25.9亿元（+25.5%），归母净利润1.3亿元（+18.0%），扣非归母净利润1.2亿元（+4.3%），净利率5.7%（-0.3pct）。2022Q2营业收入13.1亿元（+17.2%），归母净利润0.6亿元（-26.7%），扣非归母净利润0.5亿元（-40.8%），净利率5.2%（-2.5pct）。点评：收入分析：奶酪业务市占率遥遥领先，疫情下家庭餐桌系列增长迅速，南区疫情影响收入增速受损。22H1，公司实现营收25.9亿元，同比+25.5%（Q1：+35.2%，Q2：+17.2%），疫情下依旧实现了双位数的增长。1）分业务：2022H1，公司奶酪业务规模持续扩大，市占率不断提升，22年6月市占率已达36.4%，为行业第一（第二及第三的市占率今年上半年呈下降趋势），奶酪收入20.4亿（+34.1%，占比同比+5.1pct），液态奶业务受疫情影响，收入同比-14.7%至1.8亿，贸易业务稳步增长，收入3.7亿（+11.1%）；2022Q2，奶酪收入10.0亿（+21.1%），液态奶收入0.9亿（-12.8%）