开源证券：深南电路（002916）-公司信息更新报告：海外客户拉动PCB业务恢复，封装基板进展加快

深南电路(002916)2022H1封装基板盈利创新高，“3-In-One”战略打造优势，维持“买入”评级公司2022H1实现营业收入69.7亿元，YoY+18.6%，归母净利润7.5亿元，YoY+34.1%，扣非归母净利润7亿元，YoY+45.5%，其中2022Q2单季度实现营业收入36.6亿元，QoQ+10.3%/YoY+15.8%，归母净利润4.0亿元，QoQ+16.1%/YoY+27.4%。考虑到国内需求扰动，我们下调2022-2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为17.7/21.5/23.6（前值为18.1/22.4/24.7）亿元，对应EPS为3.5/4.2/4.6元，当前股价对应PE为27.3/22.5/20.5倍。公司封装基板业务不断向高阶化升级，维持“买入”评级。PCB业务：海外基站侧稳步推动恢复，深耕汽车电子重点客户2022H1公司PCB业务实现营业收入44.3亿元，YoY+19.6%，增长主要来自海外通信业务持续增长，国内通信市场需求平稳，此外服务器业务随着平台升级更新换代，对应PCB产品在原材料、加工密度、设计层数上均有升级，对应产品价格上