国金证券：芒果超媒（300413）-疫情影响短期，关注疫后修复及内容上线

芒果超媒(300413)业绩简评2022年8月17日，公司发布22年中期业绩，上半年实现营收67.14亿元，同比-14.50%，归母净利润11.90亿元，同比-17.95%；2Q22营收35.9亿元，同比-6.6%，归母净利润6.8亿元，同比+0.8%。经营分析疫情反复及宏观经济增速放缓致使广告业务承压，会员和运营商业务稳健。1）广告：1H22收入21.63亿元/yoy-31.15%，主要由于经济增长趋缓+疫情反复，广告景气度下行；2）会员：1H22收入18.58亿元/yoy+6.48%，主要系提价+优质内容上线的拉动，包括《乘风破浪3》等综N代、《声生不息》等新综、《少年派2》等剧集，疫情下表现出一定韧性，也印证了公司的内容制作优势。3）运营商：1H22收入12.06亿/yoy+19.31%，继续稳健增长。短期：关注疫后广告修复及内容陆续上线对会员收入的拉动。CTR数据显示1H22广告花费同比增速于5月触底，6月环比提升，2H22广告有望修复；2Q22营收环比+14.9%，同比降幅较1Q22收缩15.5pct，归母净利环比+34.6%，同比增速较1Q22提高35.2pct，业绩优于1