财通证券：2022Q2资本市场展望：大金融仍从容

题目释义： “ 乱云飞渡仍从容” 出自毛泽东的《 七绝·为李进同志题所摄庐山仙人洞照》 。 2019年9月3日， 习近平总书记在中央党校（ 国家行政学院）中青年干部培训班开班式上发表重要讲话强调， 在各种困难和考验面前， 要坚定信念、 保持定力， 做到在各种重大斗争考验面前“ 不畏浮云遮望眼”“ 乱云飞渡仍从容” 。 2022年股票市场大波动、 震荡市、 调整年， 外部“ 乱云飞渡” ， 货币周期错位、 地缘政治冲突、 “ 滞胀” 衰退迷雾。 内部5.5%增长目标、 稳增长力度加大、 货币宽松加码， 确定性较高， “ 大金融” （ 银行、 地产链） 配置有望贯穿全年。 展望二季度， 外乱内稳的态势延续， 全球流动性利率拐点已经形成， 资金回流低风险大类资产、 回流发达市场， 全球投资者对高估值品种产生阶段性厌恶。 内部经济增长压力较大， 企业盈利处于下行周期， 使得二季度市场整体磨底、 机会以“ 大金融” 为主。 待外部“ 乱事” 基本price in、 韩国股市全球资金流动的指向意义出现、 内部经济与盈利回升， 市场有望迎接"诺曼底登陆"和“ 无限风光在险峰” 的反攻时刻。 ROE