华西证券：隆盛科技（300680）-系列点评之十一：22Q2疫情扰动 22H2加速成长

隆盛科技(300680)事件概述公司发布2022年半年度业绩预告：预计2022H1实现归母净利0.34-0.43亿元，同比-20.0%至0.0%，扣非归母净利预计0.30-0.39亿元，同比-23.0%至0.0%。分析判断:22Q2疫情影响短期承压22H2将迎快速上升通道受国内疫情、商用车市场下滑等多重因素影响，公司2022年半年度利润预计出现下滑，尤其Q2受影响严重，抵消Q1增长。我们预计影响因素主要来自于三方面：1）2022年4-5月受国内疫情影响，商用车市场下滑明显，其中轻卡4-5月产量同比锐减44.2%，致使国六3.5t以上轻卡未充分体现；2）马达铁芯核心客户Q2受疫情影响产能受损；3）马达铁芯产能快速投建致相关成本、费用（利息、转固等）增长。最差时点已过，预计Q3-Q4将迎快速上升通道。1）EGR业务：轻卡市场复苏，据中汽协数据6月轻卡销量环比+19.1%；混动EGR获国内混动汽车领头羊企业两大平台项目定点，预计下半年稳步贡献增量；2）马达铁芯业务：核心客户配套量稳步提升，定增扩产项目7月13日正式获证监会批文，2022年随产能扩充出货量有望攀升至150万套+，进一步助力公司