华西证券：文灿股份（603348）-系列点评十四：业绩超预期 一体化先行者

文灿股份(603348)事件概述公司发布2022年半年度业绩预增公告：公司预计2022年半年度实现归母净利润为1.25亿元-1.45亿元，同比增长70.56%-97.85%；实现扣非归母净利润为1.20亿元-1.40亿元，同比增长71.00%-99.50%。分析判断:业绩增长强劲新能源驱动高成长公司2022Q2实现归母净利润为0.46-0.66亿元，同比增长97.2%-183.6%，环比下降17.4%-42.6%；实现扣非归母净利润为0.43-0.63亿元，同比增长100.3%-194.0%，环比下降18.8%-44.6%。我们判断，公司22H1利润大幅增长主要受益于蔚来等新能源客户贡献增量及缺芯逐步缓解驱动客户产量回升。此外，22Q2以来铝价高位回落修复公司压铸业务毛利率，人民币贬值带动公司净利润上升。公司2016-2019年处于产能扩张期，积极转型布局车身结构件和三电系统壳体等新能源产品，同时于2019年收购法国百炼并完成并表，随着在手订单的逐步量产和整合的稳步推进，公司业绩自2019Q2起开始拐点向上，但2020年疫情和2021年缺芯导致公司业绩再次承压，我们判断2022年起公司