西南证券：三七互娱（002555）-精细化运营成效显著，海外业务发展再提速

三七互娱(002555)投资要点事件：公司发布]2022年中报业绩预告。2022年上半年，公司预计实现归母净利润16-17亿元，同比增长87.4%-99.1%，预计扣非净利润为15.5-16.5亿，较2021年同期增长143.1%-158.8%；单季度来看，22Q2单季预计取得净利润8.4-9.4亿（+13.5%-27%），扣非净利润7.9-8.9亿（+25%-41%）。业绩高于市场预期。海外业务再提速，核心产品持续贡献亮眼表现。根据公司业绩预告披露，公司报告期内海外营收预计同比增长超40%，约为28.6亿元，营业收入占比不断提升。面向全球市场发行的《斗罗大陆：魂师对决》、《Puzzles&Survival》、《叫我大掌柜》、《云上城之歌》等多款游戏表现亮眼；根据SensorTower6月中国手游发行商全球收入排行榜显示，三七互娱排名上升至第5，出海业务发展值得期待。存量产品已入收获期，储备项目丰富。业绩增长主要在于2021年上线的《斗罗大陆：魂师对决》《荣耀大天使》《斗罗大陆：武魂觉醒》等多款游戏进入成长期，与上年同期运营的主要产品所处生命周期不同，研运一体战略下，公司游戏运营研发能