西南证券：稳健医疗（300888）-医疗业务增长亮眼，消费品业务持续复苏

稳健医疗(300888)事件：公司发布2022年半年度业绩预告，2022年上半年公司实现主营业务收入49.2亿元~51.8亿元（+22%~+29%）；实现归母净利润8.6亿元~9亿元（+13%~+18%）；实现扣非归母净利润7.9亿元~8.3亿元（+25%~+32%）。其中2022年Q2公司实现主营业务收入26.2亿元~28.8亿元（+48%~+63%）；实现归母净利润5亿元~5.4亿元（+79%~+93%）；实现扣非归母净利润4.6亿元~5亿元（+156%~+178%）。公司2022上半年营收规模回归较快增长，盈利能力边际改善。降本增效战略成效显著，盈利能力环比改善。2022H1净利率为16.6%~18.3%，同比略下滑，主要由于去年同期防疫物资价格较高，导致利润率基数较高，以及棉花、棉纱等主要原材料价格持续上涨，公司主要产品的生产成本因此上升。单Q2来看，公司实现净利率为17.4%~20.6%（22Q1净利率15.4%），盈利能力环比改善明显，主要由于公司强化“全棉时代”及“稳健医疗”品牌价值，营销费用精准投放，提高门店效率，全棉时代毛利率同比提升，整体销售费用率、管理费用率等期间