光大证券：特变电工（600089）-2022年半年度业绩预增公告点评：硅料+煤炭业务高景气，静待下半年特高压招标放量

特变电工(600089)事件：公司发布2022年半年度业绩预增公告，2022H1实现归母净利润68~72亿元，同比增长119~132%；其中2022Q2实现归母净利润37~41亿元，同比增长273~313%。硅料销售量价齐升，下半年出货规模有望进一步提升。出货方面，我们预计随着公司新疆3.4万吨技改项目完成后（新疆整体产能达10万吨/年），Q2整体出货有望达近2.5万吨，环比有所提升；价格方面，在硅片开工率持续提升、叠加硅料企业产能释放不及预期等多重因素推动下，多晶硅致密料市场价格已经从3月31日的247元/kg提升至6月30日的284元/kg，我们预计公司Q2硅料销售均价约为260元/kg，环比亦有所提升。展望2022H2，7月共有新疆协鑫、新疆大全、东方希望、天宏瑞科、洛阳中硅等五家企业计划检修，整体Q3硅料供给恐不及预期，在海外市场带动全球光伏需求景气度延续背景下硅料价格将维持高位运行；公司包头项目一期（10万吨/年）投产后将在下半年贡献更多硅料出货，业绩有望维持高增。煤炭销售景气度维持，静待下半年特高压招标放量。公司2021年煤炭销量达6000万吨，我们预计2022H1公司煤炭