光大证券：通威股份（600438）-2022年半年度业绩预增公告点评：业绩超预期，硅料高景气+电池片盈利将持续修复

通威股份(600438)事件：公司发布2022年半年度业绩预增公告，2022H1实现归母净利润120~125亿元，同比增长304.62%~321.48%；其中2022Q2实现归母净利润68.06~73.06亿元，同比增长221.34%~244.95%。硅料销售量价齐升，下半年硅料价格仍将维持高位运行。出货方面，公司2022Q1硅料出货4.65万吨，我们预计Q2随着永祥新能源二期（5万吨）和云南保山一期（5万吨）产能爬坡释放，整体出货有望达近5万吨，环比有所提升；价格方面，在硅片开工率持续提升、叠加硅料企业产能释放不及预期等多重因素推动下，多晶硅致密料市场价格已经从3月31日的247元/kg提升至6月30日的284元/kg，我们预计公司Q2硅料销售均价约为260元/kg，环比亦有所提升。展望2022H2，7月共有新疆协鑫、新疆大全、东方希望、天宏瑞科、洛阳中硅等五家企业计划检修，整体Q3硅料供给恐不及预期，在海外市场带动全球光伏需求景气度延续背景下硅料价格将维持高位运行；随着Q3新扩产产能的爬坡和Q3检修产能恢复生产，预计Q4硅料供需偏紧形势有望改善。电池产能持续扩张，大尺寸PERC电池